来源：上海证券报

由于发生大额赎回，近期多家基金公司发布了提高旗下债基份额净值精度的公告。与此同时，最近密集披露的基金二季报息显示，多只债基份额出现较大幅度下降。业内人士分析称，二季度市场利率快速下行，在稳增长配套政策预期出台的背景下，部分获利盘开始止盈。后续政策变化和预期的博弈仍是关注重点，债券市场大概率维持震荡行情，但存在一定结构性机会。

多只债基再现大额赎回

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近期，多家基金公司因旗下债基发生大额赎回，发布提高份额净值精度的公告。

7月14日，申万菱信发布公告称，旗下申万菱信稳益宝债券型证券投资基金C类份额于7月13日发生大额赎回，为确保基金持有人利益不受影响，决定提高7月13日该基金净值精度至小数点后4位。

7月11日，华富基金发布公告称，华富中债1-3年国开行债券指数基金C类份额发生大额赎回，并提高净值精度至小数点后8位。此前，因汇安丰益灵活配置混合型基金A类份额遭遇大额赎回，汇安基金也曾发布过类似公告。

与此同时，伴随着基金二季报渐次披露，诸多债基的申赎情况也浮出水面。

7月7日，中银基金发布中银臻享债券型基金二季报称，截至二季度末，该基金基金份额总额为13.37亿份，较一季度末的14.48亿份减少了1.11亿份。恒越短债债基二季报显示，截至二季度末，其A类和C类基金总份额相比一季度末也减少了0.93亿份。

年初至今，债基无疑是基金发行市场的“主力军”，缘何二季度部分资金选择撤离？中加基金分析称，二季度以来，压降存款利率和公开市场政策利率等货币政策陆续出台，市场整体资金较为宽松，利率进入快速下行期。在此过程中，债券市场走强，配置相关标的基金的资金快速获利。不过，6月中旬“降息”落地后，市场开始预期国内稳增长政策逐步发力，利率随之小幅反弹，债市走弱预期和资金止盈情绪渐浓，因此部分债基遭遇赎回。

震荡中存在结构性机会

进入下半年，债券市场是否会如市场预期那般走弱？多位业内人士认为，短期债券市场将以震荡为主，可关注结构性机会，中期则须观察政策落地力度与效果。

“目前国内继续降息的空间和需求仍然存在，债券依旧是重要的配置方向。”一位百亿级私募人士认为，后续债券投资须进一步关注LPR“降息”落地的定向效果，“降息”能否有效降低居民端负债压力，资金是否有效流入实体企业等情况，短期债市可能维持震荡格局，而且在政策传导过程中，可能会出现预期偏差带来的机会和风险。

中加基金也分析称，随着三季度稳增长配套政策陆续出台的预期升温，机构博弈行为将影响债券市场的波动节奏，因此，短期债券市场或以震荡为主，中期走势则需要观察政策的力度及效果。具体来看，在利率处于震荡走势下，可以在优质区域采用城投债信用下沉的策略，并关注高等级银行“二永债”（二级资本债和永续债）的配置价值。与此同时，农产品、半导体及数字经济相关行业的可转债机会值得紧密跟踪。

诺安基金表示，目前债券市场对基本面的反映和预期已较为充分，市场在等待、博弈政策层面的进一步变化。与此同时，目前居民依旧偏好银行存款、理财等固收类产品，银行、理财、保险等机构的配置需求仍存，因此，在资金面宽松的背景下，短期债券市场调整风险较低，在交易策略上可以适度参与波段操作。